Regenerative Finance (ReFi) - Die Zukunft des Finanzsystems?

Durch den Klimawandel steht die Menschheit vor großen Herausforderungen. Jeder Wirtschaftsbereich ist von den Veränderungen des Klimas betroffen. In der Finanzindustrie spielen seit einigen Jahren neben den Umweltthemen (Environment) auch soziale Aspekte (Social) und eine verantwortungsvolle Unternehmensführung (Governance) eine zentrale Rolle.

Diese Themen sind in den sogenannten ESG-Kriterien verankert. Die ESG-Kriterien dienen zur Einschätzung der Nachhaltigkeit von Unternehmen und können bei der eigenen Investmententscheidung berücksichtigt werden.

Das Konzept “Regenerative Finance” geht noch einen Schritt weiter. Neben den ESG-Kriterien stehen bei diesem Konzept auch Technologien wie Blockchain, Künstliche Intelligenz (KI) und das Internet der Dinge (IoT) im Fokus. Durch den Einsatz dieser Technologien könnte das Finanzsystem transparenter, vertrauenswürdiger und effizienter werden.

In diesem Artikel stellen wir das Konzept “Regenerative Finance” im Detail vor. Außerdem zeigen wir dir an einem konkreten Beispiel wie das Konzept umgesetzt werden kann. Und wie immer werden wir auch unsere ganz persönliche Einschätzung zu diesem Thema abgeben.

Als Bonus stellen wir dir ein Unternehmen vor, dass sich aus unserer Sicht in den nächsten Jahren zum führenden Unternehmen im Kontext von “Regenerative Finance” entwickeln könnte. Wir haben bereits in dieses Unternehmen investiert.

Was ist Regenerative Finance (ReFi)?

Das Kernziel beim regenerativen Wirtschaften ist es, mehr zurückzugeben als zu nehmen. Es findet seit Jahren eine Übernutzung der Ressourcen statt. ReFi soll für ein solches Wirtschaftssystem einen Beitrag leisten. Um das zu erreichen, müssen Finanzunternehmen regenerative Finanzmodelle entwickeln und nutzen.

Im Kern geht es darum, den Kapitalmarkt so zu strukturieren, dass es keine Verlierer gibt. Im Moment ist es oft so, dass vor allem die südlichen Länder, die Tiere und die Umwelt verlieren. ReFi möchte dezentrale Strukturen mit profitablen Anreizen schaffen, um eine nachhaltige Zukunft für den Menschen und die Natur zu erreichen. Im Zentrum eines regenerativen Finanzsystems stehen neben den ESG-Kriterien auch Technologien wie Künstliche Intelligenz (KI), Blockchain und das Internet der Dinge (IoT).

Das Konzept eines regenerativen Wirtschaftssystems geht auf den ehemaligen Wall Street Banker John Fullerton zurück. Fullerton schrieb im Jahr 2015 das Paper “Regenerative Capitalism“[1]. In diesem Paper beschreibt er die Prinzipen für eine ganzheitliche, regenerative Wirtschaftsordnung. Nach Fullerton sind die folgenden acht Prinzipen für ein solches Wirtschaftssystem notwendig:

1. In richtiger Beziehung (engl. In Right Relationship): Das menschliche Wirtschaften soll im Verhältnis zur Umwelt stellen. Schadet der Mensch durch sein wirtschaftliches Handeln der Umwelt, kommt es zu Umweltschäden. Diese Katastrophen belasten dann wiederum die Wirtschaft. Es ist wie ein Bumerang, der wieder zurück kommt.

2. Reichtum holistisch sehen (engl. Views Wealth Holistically): Geld ist nur eine Form des Kapitals. Es gibt auch soziales, kulturelles und experimentelles Kapital. Ganzheitlicher Reichtum besteht aus verschiedenen Arten von Kapital. Sei dir bewusst, dass das Ganze nur so stark wie sein schwächstes Glied ist.

3. Innovativ, adaptiv, responsiv (engl. Innovative, Adaptive, Responsive): Wir leben in einer Welt, in der sich der Wandel immer mehr beschleunigt. Es setzen sich nur die Unternehmen durch, die sich am besten an die sich ändernde Umwelt anpassen können.

4. Befähigte Teilnahme (engl. Empowered Participation): Ein Wirtschaftssystem ist ein System der Abhängigkeiten. Das System ist nur gesund, wenn die einzelnen Teile ihren Beitrag zum System leisten.

5. Gemeinschaften und Orte ehren (engl. Honors Community and Place): Eine regenerative Wirtschaft berücksichtigt die Individualität von Gemeinschaften und Orten. Diese sollen erhalten bleiben.

6. Randeffekt Reichtum (engl. Edge Effect Abundance): Der Austausch und die Zusammenarbeit zwischen den Akteuren eines regenerativen Wirtschaftssystems soll an den Schnittstellen gefördert werden.

7. Stabiler, kreisförmiger Fluss (engl. Robust Circulatory Flow): In einem regenerativen Wirtschaftssystem ist das Zirkulieren von Geld und Informationen genauso wichtig wie die Wiederverwendung von Materialien.

8. Suche nach Gleichgewicht (engl. Seeks Balance): In einer regenerativen Wirtschaft müssen folgende Aspekte in Balance sein: Effizienz, Resilienz, Zusammenarbeit, Wettbewerb, Vielfalt, Zusammenhalt und die Bedürfnisse kleiner, mittlerer und großer Unternehmen.

Das Konzept eines regenerativen Wirtschaftssystems von Fullerton ist stark idealisiert. Diese idealisierte Theorie lässt sich natürlich nicht vollständig auf das reale Wirtschaftsgeschehen abbilden.

Herausforderungen von ReFi

Es ist oft schwierig die tatsächliche Effizienz von ReFi Projekten zu messen. Hierfür sind neben quantitativen Kennzahlen auch qualitative Bewertungen notwendig. Des Weiteren haben viele Menschen ein negatives Bild von der Blockchain. Das liegt aber daran, dass viele Menschen die Blockchain Technologie oft mit Bitcoin assoziieren.

Bitcoin ist allerdings nur ein Beispiel für die Blockchain Technologie. Das Bitcoin Mining ist sehr energiehungrig, da Bitcoin den Konsens-Algorithmus “Proof of Work” verwendet. Es gibt aber auch andere Blockchain Projekte, die den Konsens-Mechanismus “Proof of Stake” verwenden. Dieser Mechanismus ist deutlich energieärmer.

Methoden für die Effizienz Messung in ReFi Projekten

Es gibt derzeit unterschiedliche Ansätze, um die Effizienz von ReFi-Projekten zu messen. In den nächsten Jahren muss sich erst noch zeigen, welche Methoden am Besten geeignet sind. Einige Ansätze sind im Folgenden aufgelistet [2]:

1. CO2 Messung: Man kann den CO2 Ausstoß pro investierten Euro messen. Für diese Methode benötigt man allerdings genaue Datensätze, was sich in der Praxis oft als schwierig herausstellt.

2. Technische Effizienz: Hierbei geht es um die Messung einer Leistung, die bei einem Projekt zu erwarten ist. Bei erneuerbaren Energien könnte das beispielsweise die erzeugte Energie sein.

3. Wirtschaftliche Effizienz: Bei diesem Ansatz geht es um das Kosten-Nutzen Verhältnis. Man könnte beispielsweise die Kosten für erneuerbare Energien mit fossilen Brennstoffen vergleichen.

4. Soziale Effizienz: Dieser Ansatz legt den Fokus auf die Gesellschaft. Es geht darum, wie man die Auswirkungen auf die Gesellschaft bewerten kann.

ReFi-Projekte

Es gibt einige beeindruckende ReFi-Projekte, die die Potentiale eines regenerativen Finanzsystems demonstrieren. Wir möchten dir ein Beispiel-Projekt vorstellen.

Das Projekt “Rebalance Earth“ hat sich zum Ziel gesetzt bedrohte Waldelefanten zu schützen. Forscher und Forscherinnen haben herausgefunden, dass Wälder, in denen diese Elefanten leben deutlich mehr CO2 aufnehmen können als Wälder ohne diese Tiere.

In dem Projekt wird jeder Elefant mithilfe von Kameras, Sensoren und weiteren speziellen Geräten überwacht. Die gesammelten Daten werden dann mittels Künstlicher Intelligenz analysiert. Anschließend lässt sich genau berechnen, wie viel CO2 der Wald durch den Elefanten zusätzlich aufnimmt.

Diese Daten werden auf die Blockchain geschrieben und für jeden Elefanten wird automatisch durch einen sogenannten “Smart Contract” ein tokenisiertes CO2-Zertifikat erstellt. Diese Zertifikate werden dann verkauft und der größte Teil der Einnahmen fließt in die lokale Gemeinschaft zurück, die die Tiere vor Wilderern schützt. Diese Symbiose aus KI, IoT und Blockchain ist ein positives Beispiel wie Technologie dazu beitragen kann die Umwelt zu schützen. [3]

Unsere Einschätzung zu ReFi

ReFi ist praktisch eine Gegenbewegung zum klassischen Finanzsystem. Im klassischen Finanzsystem steht die Rendite im Vordergrund, wobei die Nachhaltigkeit und der Klimaschutz vernachlässigt wird.

Besonders Investoren aus dem klassischen Finanzsystem können sich nicht mit den Prinzipen von ReFi identifizieren. Sie stammen aus einer Welt in der Rendite und Ertrag an erster Stelle stehen. Aus unserer Sicht wird das klassische Finanzsystem in den nächsten Jahren allerdings immer schwieriger zu rechtfertigen sein.

Die Generation Y und Z kämpft bereits heute intensiv für mehr Klimaschutz. Außerdem steigt die Zahl der sogenannten Impact Investoren. Impact Investoren setzen ihre finanziellen Mittel bewusst für nachhaltige Projekte ein.

Aus unserer Sicht hat Regenerative Finance das Potential das ganze Finanzsystem zu revolutionieren. Die Idee des regenerativen Wirtschaften mit Technologien wie KI, Blockchain und IoT ist unserer Meinung nach der einzige Weg für eine nachhaltige Zukunft.

Bonus: Block Inc.

Block Inc. ist ein US-amerikanisches Finanzdienstleistungsunternehmen mit Hauptsitz in San Francisco. Das Unternehmen wurde im Jahr 2009 von Jack Dorsey und Jim McKelvey unter dem Namen Square gegründet. Die Vision des Unternehmens ist seit der Gründung das Finanzwesen zu demokratisieren.

Das erste Produkt war ein einfacher Kartenleser, der die Karteninformationen zur Digitalisierung an ein Smartphone weiterleitete. Mittlerweile bietet das Unternehmen ein ganzes Ökosystem an Finanzdienstleistungen an. Die Cash-App beispielsweise ermöglicht es Personen und Unternehmen Geld mit einem einfachen Klick zu senden und zu empfangen.

Im Jahr 2017 begann die Reise in die Crypto-Welt. Das Unternehmen ermöglicht Kunden seit 2017 den Handel mit Bitcoin über die Cash-App. In den folgenden Jahren wagte sich das Unternehmen immer weiter in die Crypto-Welt vor. Im Dezember 2021 wurde das Unternehmen schließlich in Block Inc. umbenannt. Der Name Blockchain diente als Inspiration.

Das Unternehmen besteht mittlerweile aus mehreren Teilbereichen mit unterschiedlichem Fokus. Man könnte auch sagen, dass das Unternehmen aus mehreren Blöcken (engl. blocks) besteht. Hier eine kurze Übersicht:

• Square: Unter dem Namen Square vertreibt das Unternehmen weiterhin klassische Finanzdienstleistungen.
• Tidal: Tidal ist eine Musik-Streaming Plattform. Block Inc. erwarb die Mehrheit an Tidal im November 2021.
• Cash App: Über diese App kann man seine Finanzgeschäfte abwickeln. Es ist auch möglich Bitcoin zu kaufen und zu verkaufen, zu senden und zu erhalten.
• Spiral: Der Fokus von Spiral liegt auf dem Bauen und Finanzieren von quelloffenen Projekten, die darauf abzielen, Bitcoin zur bevorzugten Währung des Planeten zu machen.
• TBD: Die Mission von TBD ist es die dezentrale Finanzwelt für alle zugänglich zu machen.

Jack Dorsey, der CEO von Block Inc., ist ein bekannter Befürworter eines dezentralen Finanzsystems. Mit Spiral und TBD treibt sein Unternehmen die Mission eines dezentralen Systems weiter voran. Blocks Vision geht über reines Profitstreben hinaus.

Das Unternehmen möchte beispielsweise zusammen mit Blockstream und Tesla ein solarbetriebenes Mining-Zentrum in Texas bauen. Mit diesem Ansatz möchte Block dazu beitragen, den CO2 Fußabdruck von Bitcoin Mining zu reduzieren.

Die Block Aktie hat seit dem Allzeit-Hoch Mitte 2021 ordentliche Kursverluste hinnehmen müssen. Für ein Wachstum-Unternehmen ist Block allerdings sehr gut aufgestellt. Aus unserer Sicht ist die Block Aktie aktuell (Stand 02.11.2023) unterbewertet. In den nächsten Jahren könnte sich Block zu einem führenden Unternehmen für dezentrale Finanzdienstleistungen entwickeln.

Würdest du die Block Aktie aktuell kaufen? Schreibe es gerne mal in die Kommentare.

Referenzen

• [1] Fullerton, John. “Regenerative capitalism.” Capital Institute: Greenwich, CT, USA (2015): 1-120. (Zugegriffen am 02.11.2023)
• [2] Regenerative Finance – Was ist ReFi und woher stammt der Trend? (Zugegriffen am 02.11.2023)
• [3] REGENERATIVE FINANCE – BLOCKCHAIN ALS KATALYSATOR FÜR EINE NACHHALTIGE WIRTSCHAFT (Zugegriffen am 02.11.2023)

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